分析：比特幣未能重返 8 萬美元，供應能否被市場吸收成為「關鍵問題」

隨著各類投資者群體全面恢復整體獲利，比特幣仍難以在 80,000 美元建立支撐。

儘管投資者普遍未出現大規模獲利了結，比特幣（BTC）在 80,000 美元價位仍容易受到賣方壓力影響。

鏈上分析平台 CryptoQuant 的數據顯示，隨著 BTC/USD 過去一週上漲逾 25%，較早期的比特幣尤其出現鏈上轉移。

已花費輸出利潤率（SOPR）是近期已花費的未花費交易輸出（UTXO）目前價值與其創建時價值之比。該指標於 8 月 22 日小幅升至 1.48，顯示涉及獲利幣種的鏈上活動增加。

當價格在 79,500 美元附近盤整時，所謂的 SOPR 比率升至 1.4，創 7 月 25 日以來最高。該比率是以短期持有者（STH）的 SOPR 除以長期持有者（LTH）的 SOPR。STH 和 LTH 分別指持有 BTC 且未賣出時間不超過六個月（STH）及超過六個月（LTH）的錢包。

CryptoQuant 週二在一篇部落格文章中評論最新數據時表示：「這表明，長期持有者實現獲利的相對速度高於短期持有者。此比率此後已降至 0.93，顯示短期持有者目前的已實現獲利表現相對更強。」

自 2025 年初以來，SOPR 比率形成整體下降趨勢，並於 6 月底隨 BTC/USD 跌至 58,000 美元而觸及 0.62，創下三年來最低水準。儘管該比率僅溫和回升，價格仍未能站穩 80,000 美元之上。

CryptoQuant 指出，目前所有持有者群體整體上均處於獲利狀態，這可能對進一步上漲構成障礙，而唯有持續的買方支撐才能克服。

CryptoQuant 總結道：「關鍵問題並非比特幣能否短暫觸及 80,000 美元，而是新的需求能否消化獲利持有者的賣盤。」該機構並認為，這種需求可能來自資金持續回流美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）。

其他數據顯示，儘管觸及局部高點，比特幣仍未能說服更廣泛的投資者群體重返市場。

CryptoQuant 的數據顯示，Coinbase 溢價仍為負值。該指標是 Coinbase 與 Binance 的 BTC/USDT 交易對之間的價差；當價格突破 78,500 美元時，它在小時級時間框架上僅短暫升至零軸上方。

CryptoQuant 本週的分析指出：「下一個關鍵訊號將是該指數能否突破零軸並維持正值。如果比特幣持續復甦，同時 Coinbase 溢價轉正，市場可能從『賣壓正在緩解』轉向美國現貨需求重新增強的階段。」

Coinbase 溢價反映美國投資者的需求，並在 2026 年大部分時間維持負值。截至週三，該指標為 -0.015，高於 8 月初的 -0.094。