近期比特幣漲勢前景不明，CME選擇權數據顯示機構仍持懷疑態度

       近期比特幣漲勢的前景仍然不明朗，根據芝加哥商品交易所（CME）的比特幣選擇權數據顯示，投資者仍然願意支付溢價購買短期保護性賣權。儘管本週初發布的美國通脹數據積極，使機構對比特幣的長期看漲前景有所恢復，但仍未緩解市場對於近期價格回調的擔憂。

       CF Benchmarks指出，週三美國消費者物價指數（CPI）數據發布後，短期虛值賣權的隱含波動性高於虛值買權的隱含波動性。這些選擇權是基於CME的現金結算標準比特幣期貨合約，每個合約大小為5個比特幣。

       波動率偏度是指虛值賣權與買權隱含波動性之間的差距。在短期選擇權中，這一差距顯得尤為顯著。虛值賣權的較高隱含波動性需求表明，投資者對近期下行風險仍持謹慎態度，願意支付溢價購買保護性賣權。賣權是保護買方免受價格下跌的衍生契約，賣方看跌市場，希望從潛在價格下跌中獲利或對沖風險；而買權則提供了對價格上漲的保險。

       隱含波動率是基於選擇權價格對標的資產未來波動率的估計。隨著選擇權需求的增加，隱含波動率也會隨之上升。CF Benchmarks是受英國監管的數字資產基準提供商，提供例如CF比特幣波動率指數等基準，並與CME一同發布多個加密貨幣參考利率，包括CME CF比特幣參考利率和CME CF-以太坊美元參考利率。

       比特幣選擇權的波動率表面是一個三維圖，顯示了不同到期日和不同Delta值的比特幣選擇權的隱含波動率。虛值選擇權的Delta值範圍從0.5到0。從圖中可以看到，CPI數據發布後，20至40天到期的虛值賣權偏好有所增加。同時，隨著選擇權的到期日拉長，波動率偏度逐漸有利於買權或看漲押注。这表明投資者對比特幣的長期前景越來越樂觀，願意支付更多費用來購買虛值買權，以期潛在上行收益。

       圖表還顯示，較長期選擇權的隱含波動率相对平坦，這可能反映了機構參與度的增加，因為這些投資者通常對市場有更細緻的看法，不易受到極端情緒波動的影響。類似的長期看漲趨勢也在加密貨幣交易所Deribit的選擇權交易中出現。Deribit佔全球超過85％的加密貨幣選擇權交易額。截至目前，該平台上未平倉的比特幣選擇權合約名義價值（按美元計算）達到156.3億美元，而CME的未平倉比特幣選擇權合約價值則為4.17億美元。

       這些數據顯示，市場對於比特幣長期前景的信心有所增強，但仍擔心短期價格波動風險。比特幣目前的交易價格為65,550美元，根據CoinDesk的數據顯示，本週上漲了6.6%。整體而言，儘管近期價格波動較大，但投資者對比特幣的長期潛力仍然保持樂觀態度。